Inflación en septiembre: consultoras privadas proyectan rebote al 2%

El dato de agosto había generado cierto optimismo: un 1,7% mensual, el menor registro en 14 meses. Pero ese alivio podría ser breve. Las principales consultoras privadas del país advierten que septiembre traerá un rebote de la inflación hacia la zona del 2%, frenando el proceso de desinflación justo cuando el Gobierno apostaba a consolidarlo.

El diagnóstico surge de los relevamientos de precios correspondientes a la tercera semana de septiembre, recopilados por la agencia NA. Los números son contundentes: la presión en alimentos y bebidas está empujando el índice general hacia arriba, y los ajustes tarifarios en servicios públicos no ayudan.

La consultora Analytica estimó que la tercera semana del mes mostró una suba del 0,7% en el rubro alimentos, acumulando un promedio del 2,7% en las últimas cuatro semanas. Con esa base, proyecta que el IPC general cerrará septiembre en 2%. Los rubros más calientes: verduras con 12,6% y frutas con 4,3% de suba promedio en el período. Carnes y aceites mostraron variaciones más moderadas, del 0,9% y 0,6% respectivamente.

En la misma línea, LCG detectó un avance semanal del 0,6% en alimentos y bebidas, promediando 1,8% en las últimas cuatro semanas, con una aceleración de 0,3 puntos porcentuales respecto de la medición anterior. Un dato que llama la atención: el segmento de bebidas explicó por sí solo el 70% de la inflación en alimentos del último mes, acumulando una suba del 9,3% mensual. La carne subió 1,1% en la semana, las verduras 2,3% y los panificados 0,7%.

Por su parte, Econviews relevó una variación de 1,1% promedio en la tercera semana para una canasta de alimentos y bebidas en supermercados, con subas destacadas en carnes y derivados (+1,1%) y lácteos (+1,2%). Su promedio de las últimas semanas se ubica por debajo del 1%, en torno al 0,7%.

A ese cuadro se suma la variable tarifaria. La consultora Eco Go advirtió que septiembre «enfrentará nuevos ajustes de tarifas» y contará con «un menor aporte desinflacionario de los estacionales». Los números son precisos: electricidad sube 4,2%, gas 1,4%, colectivos 4,1% y trenes metropolitanos 8%. Estos ajustes, que el Gobierno encuadra dentro del proceso de normalización tarifaria heredado del kirchnerismo, impactan directamente en el bolsillo de los sectores medios y bajos.

El contraste con la narrativa oficial es evidente. El secretario de Finanzas, Federico Furiase, sostuvo que la inflación «ya perforó el 2%» y se ubica en un rango de entre 1,5% y 2%. Más aún, proyectó que manteniendo el orden fiscal y monetario, el indicador podría quebrar el piso de entre 1% y 1,5% mensual en los próximos meses o en 2027. Una proyección que el mercado, por ahora, no termina de convalidar.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central es más cauteloso: la mediana de las consultoras prevé un IPC de 1,8% para septiembre, 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre y 1,8% para diciembre. No se anticipan registros por debajo del 1,6% mensual hasta al menos febrero de 2027.

En la dimensión interanual, el mercado proyecta un cierre de 2026 en torno al 30%, un punto porcentual por encima de la pauta del 29% fijada en el proyecto de Presupuesto 2027 enviado al Congreso. Ese mismo presupuesto proyecta una desaceleración al 18% para 2027, una meta que luce ambiciosa si septiembre confirma el rebote que anticipan los privados.

El proceso desinflacionario sigue siendo el principal activo político del gobierno de Javier Milei. Cada décima que se aleja del objetivo duele en términos de credibilidad. La pregunta es si el rebote de septiembre es un bache estacional o una señal de que el piso inflacionario es más resistente de lo que el oficialismo quiere admitir.