Gobierno retira proyecto de Ganancias a Cedears: inversores de Rosario

El Gobierno dio marcha atrás con un artículo del proyecto de reforma del mercado de capitales que buscaba cobrar Impuesto a las Ganancias a quienes venden Cedears con ganancia. La iniciativa llegó el martes 3 de noviembre de 2026 al Congreso y generó críticas entre tributaristas y agentes bursátiles.

La modificación impositiva formaba parte del proyecto de ley que llegó al Congreso. El Ejecutivo había incluido un cambio que podría afectar a ahorristas que invierten en Cedears, uno de los instrumentos más utilizados para acceder a acciones de empresas extranjeras desde Argentina.

El artículo 230 del proyecto establecía que la exención dejaría de aplicarse a certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026, cuando los activos extranjeros que representan no hubieran gozado del mismo beneficio impositivo si se hubieran comprado directamente. La norma no gravaba la tenencia, sino la ganancia obtenida en la venta.

En términos concretos, un inversor que comprara Cedears después de la fecha establecida y luego los vendiera con una ganancia debería pagar 15% sobre el resultado alcanzado. El tributo se aplicaría sobre la utilidad obtenida en la operación de venta, no por conservar los certificados.

Los Cedears permiten invertir en acciones de empresas extranjeras, como Apple o Microsoft, desde una cuenta comitente argentina y sin operar en una bolsa exterior. Hoy, las personas humanas residentes están exentas de pagar Ganancias por la compraventa, siempre que cumplan las condiciones legales. Los dividendos por tenencia sí están alcanzados.

El Ejecutivo justificó la idea con un criterio de transparencia fiscal: el tratamiento impositivo debía depender del activo subyacente y no del instrumento. En los fundamentos, señaló que la redacción vigente había permitido una fisura en el sistema, porque inversores locales usaban certificados para gozar de exenciones aplicables a valores negociables locales.

También buscaba incentivar que más ahorro se destine a inversiones dentro del país. El proyecto hablaba de eliminar subsidios fiscales indirectos a la tenencia de activos externos que, según el Gobierno, no generan externalidades positivas en la economía nacional.

Ante el revuelo, Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior y asesor clave del ministro de Economía Luis Caputo, dijo en redes sociales que la medida “quedó de un borrador viejo” y que “se va a retirar”. Fuentes del Ministerio de Economía ratificaron la retirada del artículo.

La decisión llega en un contexto donde los Cedears son uno de los instrumentos más usados por ahorristas para acceder a compañías internacionales desde Argentina. El cambio de postura del Gobierno busca evitar un impacto negativo sobre los inversores y el funcionamiento del mercado de capitales.