Recesión en Argentina: analistas del BCRA la confirman en el REM
Los analistas del REM del BCRA aseguran que la economía argentina ya entró en recesión, con una caída de 1% entre julio y septiembre frente a abril-junio. El dato se suma a la baja de 0,6% del segundo trimestre y deja una expansión anual esperada de 1,5%, por debajo de previsiones anteriores.
La recesión ya no es una hipótesis incómoda: los analistas del Banco Central la reconocieron en el Relevamiento de Expectativas de Mercado de septiembre. Según el relevamiento, la actividad económica cayó 1% entre julio y septiembre frente al trimestre abril-junio.
El dato se suma a la baja de 0,6% que el Indec informó para el segundo trimestre. Con dos caídas consecutivas, la técnica económica marca recesión. Ahora, el organismo estadístico deberá confirmar el número en diciembre.
El mercado no ve un derrumbe inmediato: para el cuarto trimestre, los consultados proyectan un rebote de 1,8% frente al tercero. Ese salto se explica por el incremento de la actividad por las Fiestas de fin de año y el inicio de las vacaciones estivales.
Para todo el año, la mediana de las estimaciones espera una expansión de 1,5%. Esa cifra quedó 0,6 puntos porcentuales por debajo de la prevista en el REM de agosto y 2 puntos porcentuales menos que en diciembre de 2025.
El Banco Mundial también ajustó a la baja. Recortó de 3,6% a 2,1% su proyección de crecimiento para Argentina en 2026, una reducción de 1,5 puntos porcentuales respecto del cálculo de junio.
Hay un detalle que pesa: las proyecciones quedan por debajo del arrastre estadístico que dejó el crecimiento de 4,4% en 2025, según el Indec. Es decir, la caída de la actividad sería más profunda porque incluso se pierde la herencia del período anterior.
En el frente inflacionario, los analistas elevaron la estimación para septiembre de 1,8% a 1,9%. Hacia adelante, esperan aumentos mensuales entre 1,6% y 1,8% entre octubre y marzo.
La inflación acumulada esperada para 2026 se mantuvo en 30%, y para los próximos 12 meses el IPC treparía 21,1%. En paralelo, la previsión del dólar para los próximos 12 meses avanzó de 22,9% a 28,5%, lo que refleja un recalentamiento de la divisa en el período pre-electoral.
El Banco Central también registró mejoras en el superávit comercial: los consultados lo elevaron a U$S 25.701 millones para este año. En cambio, redujeron la previsión del superávit fiscal primario.
El presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo negaron la caída de la actividad y cuestionaron la veracidad de los cálculos del Indec. Pero la percepción de una economía en retroceso es generalizada, y el debate ya no es solo técnico: es político.
¿Cuánto más se puede sostener la negación de la caída si los propios números del mercado muestran una economía que frena? La respuesta no está en las frases, sino en los datos que el Indec deberá confirmar en diciembre.
Preguntas frecuentes
¿La economía argentina ya entró en recesión?
Según los analistas del REM del BCRA, la actividad cayó 1% entre julio y septiembre frente a abril-junio; el Indec deberá confirmar el dato en diciembre.
¿Qué proyecta el REM para la inflación y el dólar?
La inflación de septiembre se elevó a 1,9%; para los próximos 12 meses se espera 21,1% y el dólar 28,5%.
¿Cómo cambió la proyección del Banco Mundial para 2026?
Recortó de 3,6% a 2,1% su proyección de crecimiento para Argentina, una baja de 1,5 puntos porcentuales respecto de junio.