Luis Caputo y el riesgo país: por qué subió sobre 600 puntos y golpea a la economía argentina

El riesgo país de Argentina subió este viernes por décima rueda consecutiva y volvió a superar los 600 puntos básicos, umbral que no superaba desde el 7 de abril. Según Infobae, al mediodía marcó 628 puntos, el máximo desde el 30 de marzo.

La tensión financiera se agravó después de la entrevista de Milei con Bloomberg, donde se lo vio confuso al explicar los desafíos políticos, sociales y financieros, según La Política Online. En esa rueda, el riesgo país saltó 5,2% y cerró en 609 puntos básicos, mientras la caída de los bonos se extendió sobre toda la curva.

El problema para Luis Caputo es que, según la misma fuente, no hubo un vendaval internacional donde refugiar la explicación: fue una buena rueda global y el castigo se concentró en Argentina. La administración enfrenta crecientes dudas del mercado sobre si podrá cumplir con los vencimientos el año que viene, una preocupación que registra la suba de los seguros contra default.

Infobae explica que la suba del indicador de JP Morgan responde a una combinación de factores internacionales adversos y dudas de los inversores sobre la economía local y la sustentabilidad de los pagos a futuro. El indicador había tocado un piso de 2026 en 403 puntos básicos el 7 de julio y luego se expandió unos 200 puntos básicos extra.

Con el riesgo país sobre 600 puntos básicos y rendimientos del orden del 5% para los bonos del tesoro de los EEUU, el Gobierno debería convalidar tasas del orden del 11% anual para emitir nueva deuda en mercados internacionales. Esa tasa es prohibitiva por el alto costo de repago y deja a Argentina marginada, obligando a pagar con dólares en efectivo los vencimientos de capital e intereses.

Los analistas de Mills Capital señalaron que no necesariamente hay un cambio en los fundamentals de Argentina, sino un momento de mayor volatilidad en el que el mercado pone un mayor premio al riesgo. Para ellos, la acumulación de reservas, el superávit fiscal y la mejora del frente externo siguen siendo elementos de soporte.

IEB agregó que la tasa a 10 años del Tesoro de EEUU volvió a superar el 5%, niveles de 2007, y crece la probabilidad de una nueva suba de la Fed en octubre, con 64%. En Argentina, el impacto se limita al riesgo país y la valuación de activos, mientras tipo de cambio, tasas, reservas e inflación se mantienen controlados gracias al ancla fiscal.

Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, observó que la cautela de los inversores persiste ante el menor ritmo de compras del Banco Central y el estancamiento de la actividad económica. En ese contexto, los bonos soberanos en dólares de vencimiento corto mostraron mayor firmeza, mientras las opciones de mediano y largo plazo sufrieron los mayores castigos.

La Política Online detalló que el golpe en los bonos fue brutal: el AO29 llegó a rendir 12% medido al dólar MEP y alrededor de 14% vía CCL. También señaló que la caída alcanzó con fuerza a los Globales 2035 y 2041, papeles centrales para la construcción de la curva soberana.

Según fuentes del mercado citadas por La Política Online, organismos oficiales recibieron órdenes de comprar GD30 para amortiguar el desplome y evitar un cierre todavía peor del riesgo país. Ambito agregó que la renovada volatilidad en los bonos del Tesoro de EEUU agravó el problema para el Gobierno y alejó la posibilidad de que el índice regrese a los 400 puntos en el corto plazo.

Con información de: Infobae, La Política Online, Ambito.