Economía argentina en modo electoral: superávit, riesgo país y el miedo al 'abismo'
Con el riesgo país rondando los 500 puntos y la campaña 2027 ya instalada en la agenda, los mercados empiezan a tomar posiciones de cobertura. El especialista Matías Battista advierte que la narrativa del 'abismo' que construye el oficialismo puede volverse un boomerang para los propios inversores.
La economía argentina ya entró en modo electoral, y los mercados lo saben. Con el riesgo país nuevamente en torno a los 500 puntos y la campaña de cara a 2027 instalándose antes de tiempo en la agenda pública, los inversores empezaron a mirar con lupa el escenario político. No es un dato menor: en la Argentina, cuando la política entra por la puerta, la macro suele salir por la ventana.
El especialista en mercados Matías Battista lo planteó con claridad en diálogo con el stream de economía de El Ciudadano: "Sabemos que cuando entramos en modo político, la cosa se complica". Su diagnóstico es que el proceso electoral puede condicionar las decisiones de los inversores y abrir un período de mayor volatilidad, incluso antes de que la campaña formal tome intensidad real.
El punto de partida es el recorrido reciente del riesgo país. El gobierno de Javier Milei había logrado reducirlo cerca de 400 puntos luego de un acercamiento con los mercados que Battista describió con una imagen elocuente: "El gobierno logró fumar la pipa de la paz con el mercado". Ese giro ocurrió cuando la administración nacional abandonó su postura inicial de que no necesitaba acumular reservas, reconoció el error y comenzó a recomponer las tenencias del Banco Central. Un cambio de diagnóstico que los mercados premiaron.
Sin embargo, ese crédito se está erosionando. Para Battista, el mercado empezó a prestar mayor atención a la actividad económica, no por vocación microeconómica, sino porque la falta de repunte genera una señal de alarma política: si la economía no tracciona, las chances electorales del oficialismo se complican. Y si las chances electorales se complican, el programa económico —construido sobre la promesa del superávit fiscal como garantía de pago de deuda— queda en el aire.
En ese contexto, Battista anticipó que la llamada "cobertura electoral" podría comenzar a aparecer antes de lo esperado. "Probablemente se produzca el año que viene, pero puede que lentamente hacia fines de este año se dé un escenario de venta de activos argentinos y cobertura", señaló. En términos concretos: los inversores empezarían a dolarizarse o a reducir exposición a activos locales como precaución ante una eventual derrota del Gobierno.
El argumento central del oficialismo frente a este escenario es conocido: Milei o el abismo. La narrativa sostiene que solo su gobierno garantiza el equilibrio fiscal necesario para cumplir con los compromisos de deuda, y que cualquier alternativa —léase peronismo— implica un retorno al desorden macroeconómico. Es una construcción política que tiene lógica interna, pero que según Battista puede volverse un boomerang.
"Esta idea que instaló el gobierno nacional de que si viene el peronismo es el abismo, es comprarse un problema", advirtió el especialista. El razonamiento es simple: si el mercado internaliza que la única alternativa al oficialismo es el caos, entonces cualquier señal de debilidad electoral de Milei se convierte automáticamente en una señal de alarma sistémica. La narrativa del abismo, paradójicamente, amplifica la volatilidad que pretende conjurar.
Battista matizó el riesgo opositor: no lo descarta, pero lo encuadra de manera diferente al oficialismo. "El riesgo de la mano del peronismo está en que tiene otras prioridades que no son la agenda de Milei", explicó. Un eventual gobierno peronista no necesariamente implicaría un colapso inmediato, pero sí un cambio de prioridades que alejaría la agenda pro mercado —desregulaciones, equilibrio fiscal, apertura— que hoy sostiene la confianza inversora.
El cuadro que emerge es el de una economía que todavía no terminó de estabilizarse y que ya enfrenta la presión adicional del ciclo político. El superávit fiscal, logro que el Gobierno exhibe como su principal credencial, es real pero frágil en un contexto de actividad estancada. Y la campaña, aunque formalmente lejana, ya está operando sobre las expectativas. En la Argentina, los mercados no esperan al día de la elección para tomar decisiones. Esa es, quizás, la lección más cara de la historia económica reciente.
Con información de: El Ciudadano
Preguntas frecuentes
¿Por qué el riesgo país de Argentina volvió a subir en 2026?
Según el especialista Matías Battista, la suba responde a que los mercados empezaron a incorporar la incertidumbre electoral de cara a 2027, sumado al estancamiento de la actividad económica que debilita las perspectivas del oficialismo.
¿Qué es la cobertura electoral y cuándo empieza?
Es la estrategia de inversores de vender activos argentinos ante el riesgo de un cambio de gobierno. Battista estima que podría comenzar a fines de 2026, antes de que la campaña formal tome intensidad.
¿El superávit fiscal de Milei está en riesgo?
El superávit existe y es el principal argumento del Gobierno ante los mercados, pero su sostenibilidad depende de que la actividad económica repunte. El estancamiento actual genera dudas sobre si puede mantenerse sin profundizar el ajuste.
¿Qué pasaría con la economía si gana el peronismo en 2027?
Battista no habla de colapso inmediato, sino de un cambio de prioridades: el peronismo no tiene como agenda central el equilibrio fiscal ni las desregulaciones, lo que generaría incertidumbre en los mercados financieros.