El riesgo país argentino cerró el viernes en 787 puntos básicos, el nivel más alto desde las elecciones de 2025. En octubre, subió hasta seis veces el promedio de Latinoamérica, según Comafi.
La presión no se trasladó con la misma fuerza al dólar oficial, que fue contenido por mecanismos de intervención o, como lo llama el Gobierno, administración de liquidez. El dato aparece en medio de un contexto internacional que preocupa al ministro de Economía, Luis Caputo, y a su equipo.
Caputo transmitió la alerta al presidente Javier Milei y al gabinete tras su regreso de las reuniones del FMI en Bangkok. También la planteó ante referentes de empresas estadounidenses. El equipo económico sostiene que, en otra administración, a la Argentina “la habrían sacado de la cancha en dos segundos”.
Los bonos argentinos recibieron un castigo mayor que varios de sus vecinos, que también ven pasar el impacto en los precios de la energía por la guerra entre Estados Unidos e Irán, la suba de tasas globales y el batacazo de Lula da Silva en Brasil que generó turbulencias en los mercados.
Según Econviews, desde la reunión de la Reserva Federal del 16 de septiembre, el riesgo argentino aumentó 240 puntos básicos, frente a casi 70 de una canasta de países con calificaciones similares: Ecuador, Egipto, El Salvador, Ghana, Pakistán y Sri Lanka. La suba fue unas 3,4 veces la de ese grupo.
La consultora aclara que la decisión de la FED no fue la única causa. Se suman niveles de apoyo a Milei que no garantizan una continuidad en 2027 y una economía con problemas para “exterminar” la inflación, que además ingresó en recesión técnica en el tercer trimestre, según reconocen en el Gobierno.
Solo para octubre, Comafi calculó un aumento local de unos 140 puntos básicos, frente a 35 de los emergentes de alto rendimiento, 23 de Latinoamérica y cerca de 50 de Ecuador. “La Argentina muestra un alto grado de sensibilidad que excede incluso a la dinámica internacional”, señaló el banco.
El riesgo país mide el rendimiento adicional que exigen los inversores a los bonos soberanos frente a los del Tesoro estadounidense. Su aumento dificulta refinanciar vencimientos a tasas aceptables y vuelve más importante reunir dólares para pagar deuda y afrontar presiones cambiarias.
La preocupación oficial también aparece en el Informe de Política Monetaria del BCRA, que identifica tres riesgos: una prolongación del shock energético que repercuta en la inflación global, un endurecimiento financiero abrupto por mayores tasas y un menor crecimiento mundial.
“Estos riesgos serían más difíciles de contrarrestar que en episodios anteriores”, advirtió el BCRA, por el menor margen monetario y fiscal para responder. La autoridad monetaria agregó que podrían afectar a la Argentina a través de la demanda externa, las condiciones de financiamiento y los precios de las materias primas.
La bendición llega por el lado de las exportaciones de petróleo.
Para Invecq, una compresión sostenida del riesgo país requeriría no solo una mejora del contexto financiero internacional, sino también señales locales de recuperación de la actividad. La consultora vincula el estancamiento económico con la incertidumbre política y financiera hacia 2027.
El temor que aparece en esos análisis es que Milei no sea reelegido y gane una opción que revierta el rumbo económico. Tanto el resultado electoral como las políticas de un eventual sucesor siguen abiertos. El banco brasileño BTG Pactual publicó recientemente que espera una mejora de la actividad para la Argentina.
Comentarios (10)
Deja tu comentario
Me preocupa que el riesgo país haya subido 240 puntos desde la reunión de la FED, pero al menos el dólar no se fue de la mano. Hay que seguir vigilando la inflación.
Lo de Caputo con el FMI en Bangkok me da la sensación de que el equipo está más expuesto que antes. Ojalá no se desconfíe de 2027.
Cada vez que hay un shock externo, el riesgo país se dispara más que en la región. La Argentina sigue siendo el país más sensible del mapa.
No es solo el shock, también está la recesión técnica del tercer trimestre y la incertidumbre electoral. El mercado castiga la falta de señales de actividad.
Acá el problema es que el mercado no distingue entre política y economía. Si hay dudas de 2027, el bono se cae aunque el dólar esté contenido.
Me parece bien que el Gobierno haya contenido el dólar, pero no alcanza. Hay que recuperar la actividad para que el riesgo país baje.
Recuperar la actividad suena bien, pero si el riesgo país sigue en 787, nadie invierte. Primero hay que calmar el bono.
El dato de 787 puntos es serio, pero el hecho de que el dólar no se haya desbocado muestra que hay administración de liquidez.
No estoy de acuerdo: si el bono sigue en 787, la administración de liquidez no alcanza. Hay que mirar el shock energético.
Me quedo con la advertencia del BCRA: menor margen monetario y fiscal. Eso es lo que más me preocupa.