La inflación de julio de 2026 fue del 2,1%, según informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), y el dato vino a cortar una racha desinflacionaria que el Gobierno venía construyendo desde marzo con cierta paciencia y no poca propaganda oficial.
El número es superior al 1,9% registrado en junio y, aunque la diferencia parezca marginal, tiene un peso político y económico considerable: se interrumpió el proceso de desinflación que el equipo económico de Javier Milei necesitaba para sostener su relato de estabilización. La inflación acumulada en lo que va de 2026 trepa al 19,3%, mientras que en los últimos doce meses el alza acumulada es del 33,8%.
El desglose por componentes muestra que la inflación núcleo —que excluye estacionales y regulados y es considerada el indicador más representativo de la tendencia de fondo— se mantuvo por debajo de los dos puntos, con una variación del 1,8%. Los precios regulados acompañaron el promedio general con un 2,1%, mientras que los estacionales fueron los que más traccionaron al alza, con un 4,5%.
Los rubros que más empujaron el índice hacia arriba fueron Recreación y Cultura, con un salto del 5% impulsado por paquetes turísticos y servicios culturales, y Restaurantes y hoteles, con un 2,8%. En el otro extremo, Bebidas alcohólicas y tabaco subió apenas un 1,5%, y Prendas de vestir y calzado fue el único rubro que registró una baja, con un -1,3%.
En términos geográficos, el golpe fue más fuerte en el Gran Buenos Aires, donde el IPC trepó al 2,3%, mientras que la región de Cuyo se mantuvo estable respecto al mes anterior, con un 1,9%.
El dato no sorprendió a los analistas: las principales consultoras privadas ya habían anticipado que julio iba a ser un mes complicado para el índice, en parte por el componente estacional del turismo de invierno. Sin embargo, el problema de fondo es que la aceleración —aunque sea leve— le complica la narrativa al oficialismo en un momento en que la economía necesita señales claras de convergencia nominal.
En ese sentido, el dato de julio entierra definitivamente una de las promesas más audaces del presidente: que en agosto de 2026 la inflación mensual empezaría en cero. Incluso las proyecciones más optimistas del mercado ubican ese escenario recién entrado 2027.
Desde el sector financiero, sin embargo, el mensaje es de relativa calma. Sergio González, head de asset management en Cohen, señaló que «el mercado continúa descontando un sendero de desinflación» y que «los precios relativos entre instrumentos a tasa fija e instrumentos CER siguen reflejando una inflación implícita descendente en los próximos trimestres, sin que el dato de julio haya modificado de forma material esa estructura». En otras palabras, para los inversores el dato es un bache, no un cambio de tendencia.
La lectura de mercado es que la curva sigue arbitrada bajo el supuesto de una convergencia gradual de la nominalidad, lo que sugiere que el sistema financiero no está apostando a un rebrote inflacionario sostenido. Pero eso no alcanza para disimular que el camino hacia la estabilidad de precios es más largo y más sinuoso de lo que el Gobierno prometió.
Comentarios (13)
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2,1% sigue siendo bajísimo comparado con lo que vivimos en 2023 y 2024. La gente tiene memoria corta. Hace dos años teníamos meses del 25%. Esto es un avance enorme aunque no sea perfecto.
Avance enorme... sí, claro. Mientras tanto en el super no te alcanza nada. Los números del INDEC son una cosa, el bolsillo es otra.
Y antes del INDEC de Milei, ¿qué? ¿El INDEC de Moreno que mentía descaradamente? Al menos ahora los datos son reales. Discutamos con la verdad.
Lo que me preocupa no es el 2,1% en sí sino que se cortó la tendencia. Si en agosto volvemos a subir, el segundo semestre se complica mucho para los que cobramos sueldo fijo.
Exactamente Patricia. Y lo del turismo de invierno es estacional, en septiembre baja. Hay que ver la núcleo que estuvo en 1,8%. Eso es lo que importa realmente.
Milei prometió inflación cero en agosto. Agosto ya está y estamos en 2,1% en julio. Alguien le puede explicar cómo funciona la matemática al presidente? Porque yo no entiendo.
jajaja el que no entiende sos vos. prometió que EMPEZARÍA en cero, no que ya estaría. igual tampoco se va a cumplir pero al menos critica con lo que dijo de verdad
Lo interesante del análisis de Cohen es que el mercado no se asustó. Los bonos CER no se dispararon. Eso dice que los inversores ven esto como un bache estacional, no como un cambio de tendencia. Hay que separar la política del análisis económico.
Que el mercado no se asuste no me paga el alquiler ni la comida. Con todo respeto a los analistas financieros.
33,8% en 12 meses sigue siendo una barbaridad. En cualquier país normal eso sería una crisis. Acá lo festejamos como un logro.
Nadie lo festeja como un logro. Lo que se señala es la dirección: de 200% anual a 33%. La dirección importa. Pero entiendo la bronca, falta mucho todavía.
En Rosario los precios de los restaurantes subieron una barbaridad este invierno. El 2,8% del rubro hotelería y gastronomía me parece hasta conservador. Acá fue mucho más.
lo de recreacion y cultura al 5% es por las vacaciones de invierno. en agosto baja seguro. no hay que dramatizar